油脂套利机会可做多远月菜棕油价差细穗玄参鹿霍属龙牙花萝卜肿柄菊Frc

油脂套利机会 可做多远月菜棕油价差

油脂套利机会 可做多远月菜棕(1)机械共振油价差

近期，在黑色系品种的强势带动下，国内多个商品期货迎来大幅上扬，但对比工业品的火爆，农产品则稍显平淡，其中油脂期货在美豆波动和自身基本面影响下整体呈现震荡格局。三大油脂中，基本面最强的当属菜油，豆棕油则因美豆波动和东南亚复产压力影响而稍显弱势。

近期，美豆大麦属行情均围绕天气展开。鉴于月天气对大豆单产影响至关重要，因此高温少雨天气使得市场对CBOT大豆价格加以天气升水。8月是大豆结荚和灌浆的关键生长期，除持续密切关注天气外，按以往规律，预计8月10日公布的USDA月度供需报告将会根据大豆生长情况调整单产预估，这些都将对盘面走势造成重要影响鼠李科。因今年整个美豆供需大环境仍相当宽松，在炒作尘埃落定后价格未必还能如此坚挺。

马盘方面，近期出现冲高回落，另外马来西亚7月的棕榈油数据也不乐观。三季度是传统季节性增产高峰，斋月过后，工人结束休假，因此，大部分机构大幅上调7月产量。刚刚公布的马来西亚棕榈油局（MPOB）报告中此时，7月产量环比增20.8%，大幅超出预期，7月底期末库存178万吨。尽管178万吨的库存同比往年仍处较低水平，但产量和库存的恢复速度还是令市场有所忌惮。出口方面，SGS预计，7月马来西亚环比将有4%的下滑，月末最后几天出口有所好转。在对中国的出口上，7月船期进口倒挂较多，近期进口持续走低。总体来看，马盘棕榈油在产量和库存大增后，基本面情况并不乐观。

国内方“但是面，因7月增值税调降，部分6月底到船移至7月，本月大豆到港量相比6月又有增高，7月预计到港920万吨，8月目前预计820万吨，而因巴西大豆高油特性在夏季不易保存，油厂需进口加工大豆，开机率始终保持高位，整体来看，国内供巫山杜鹃应压力在当前依然维持历史高峰。豆油正处在季节性消费淡季，之前消化比较差，库存累计过快，目前豆油的商业库存仍维持在140万吨左右，后期的豆油库存压力，至少还将持续一个月。棕榈油方面，根据目前的订船数据，接下来，8月、9月进口到港较多。虽然目前国内库存较低，但要想重复去年的情况难度较大，国内在8月就能见到库存的重建，基差因进口的增多而逐渐走低，目前远月进口还有部分企业有进口利润，预计后期进口还将有所增多。菜油方面，拍卖菜油去库存接近尾声，剩下部分可能不再进行抛储，但具体还要看政策。国产菜籽确实一直在减产，其稀缺性将得到体现。而由于国储菜油库存庞大，令菜油现货价格偏低，进口菜籽压榨利润不佳，也限制了菜籽近年来进口量，仅维持在400万吨左右。由此可见，雅江报春国内菜籽类去库存正在进行中。而从全球供求情况看，菜籽的供应增幅也低于其他油脂品种，因此，菜油与豆油、棕榈油间的价差有望拉大，有望成为表现最强的油脂品种。故做多远月菜棕油价差，是现阶段较好的投资策略。